德都投资王淞泉阐述机构投资者对股票市场的作用分析!

导读:王淞泉总结机构投资者及其行为特征 机构投资者是相对于个人投资者而言的,证券市场的机构投资者是指投资于证券市场的机构或者法人。机构投资者的行为特征主要表现在以下几方面...

  王淞泉总结机构投资者及其行为特征

  机构投资者是相对于个人投资者而言的,证券市场的机构投资者是指投资于证券市场的机构或者法人。机构投资者的行为特征主要表现在以下几方面:

  (一)机构投资者的规模优势和专业化优势。机构投资者拥有资金优势、信息优势以及人才优势,具有专业化的理财能力,有比较周密的投资计划、目标、手段和操作方式,能遵循严格的分析框架与投资纪律,对法律、法规、政策很敏感。

  (二)投资组合化。为了尽可能的降低风险,机构投资者在投资过程中会进行合理投资组合。机构投资者拥有强大的资金优势、专业优势以及信息优势为建立有效的投资组合提供了保证。

  (三)投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体,投资行为受到多方面的监督,因此较为规范。一方面,证券市场的监管机构会通过法律法规的制定约束机构投资者的投资行为,另一方面,机构投资者通过自律管理规范自己的投资行为,维护自己在社会上的信誉。

  (四)收益偏好。伴随着金融中介之间的竞争日益加剧,这使得机构投资者获取收益的压力增大,因此,机构投资者对获取投资收益有着极强的内在偏好。

  (五)交易的特殊性。机构投资者股东不同于一般散户的特殊交易需求有:第一,大宗交易,即要求执行某一股票的大数量交易的指令;第二,程序交易,即要求大量的不同股票的交易在尽可能接近的时间内执行的指令。

  (六)安全性和流动性偏好。为了保证资金的安全与流动,机构投资者普遍倾向于购买流通性较好的大盘股,以防止投资于流通性不好的股票导致的资金链断裂。

  (七)机构投资者的委托代理性。委托代理关系往往会产生信息不对称,而这又会导致道德风险和逆向选择,代理人往往会通过一些不正当的关联交易,做出不利于委托人的事情来,进而使得委托人的利益受损。

  机构投资者的行为特征对证券市场价格波动的作用分析

  (一)波动稳定说。坚持此观点的学者认为机构投资者是理性的投资者,它们拥有强大的研发队伍和广泛的信息来源,无论在专业化技术还是信息方面都占有优势机构投资者一般注重资本的长期增值,多采取长期的投资行为,不会在市场上频繁进出,能够减少证券市场的波动。

  (二)波动加剧说。相当多的学者认为机构投资者的负面影响也不容忽视,由于机构投资者的证券持有量较大,则其股票的需求变动就更为频繁。当机构投资者向股市注入或撤出资金、或改变投资策略而调整股票组合的成分时,会引起市场更大幅的波动。

  (三)波动无关说。Lakonishoketal认为,一般情况下,对某一特定股票,总有一些机构股东在买入,而另一些机构投资股东在卖出,机构投资股东之间的交易所产生的影响可以相互对冲,故对股价的影响不大。

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